沪锡早间低开，日内偏弱震荡，收盘主力合约下跌0.37%，报396500元。最近AI板块剧烈调整，费城半导体指数回落，锡需求前景受到一定打压。锡市方面，最近供需面变动不大，紧平衡状态延续，下游需求预期未见明显增长，国内锡锭社会库存略有增加，锡价持续弱势震荡。

由于缅甸方面生产仍待恢复，海外锡矿供应仍然有限，持续为锡价提供支撑。精炼锡方面，前期生产偏稳定，不过部分冶炼厂已进入年度检修期。

节后现货锡升水在1000元附近波动，下游整体补货情绪放缓，积极性下降，多维持刚需补货，市场整体交投情绪平淡。消费端对十月整体预期并未上升，部分消费商抱有与九月相近的需求预期，未见明显增长。

隔夜美股AI硬件股普遍下跌，市场对人工智能的热情极速降温，费城半导体指数落至9月18日以来最低，今日恐慌情绪蔓延，亚太科技股重挫，AI赛道持续调整，一定程度拖累锡需求预期。

对于锡价后续走势，金源期货表示，美联储官员放鹰叠加中东局势反复，均抑制市场风险偏好，同时美国芯片股集体跳水，费城半导体指数大跌2.67%，拖累锡消费前景。目前锡矿延续偏紧态势，年内增量有限，冶炼厂生产构成约束，托底锡价，现实需求疲软，且消费前景因AI资本开始存在松动及摇摆。短期看，锡价基本面驱动有限，走势仍跟随宏观波动，短期震荡偏弱运行。

（文华综合）