9月19日（周六），悬挂利比里国旗的亚籍散货船“Nord Norfolk”号正横渡大西洋驶向新奥尔良，从表面看，这趟航程并无特别之处。

但这艘船上装载着价值约5亿美元的非洲产铜，是数据分析机构Kpler有记录以来，单批次大宗商品货船市场价值最高的一船货物。这只是贸易商赶在潜在进口关税落地前，大举向美国输送铜浪潮中的一例。海量铜持续涌入，美国多个关键港口已应接不暇。

市场人士称，新奥尔良港是重要的金属入境口岸，也是芝商所集团COMEX铜仓库的核心枢纽，目前港口库容已基本饱和。而在9月、10月，预计还将有合计约10万吨非洲及南美产的铜运抵该港。

物流服务商Mercury Resources首席执行官Anton Posner表示：“新奥尔良地区海运码头拥堵情况严重，铜和其他金属以及钢材转运至卡车和铁路车厢的作业出现延误。”该公司现已改用驳船沿密西西比河北上运送金属。

新奥尔良港尚未就问询予以置评。

这艘搭载5亿美元铜的货船以及新奥尔良港的拥堵，都只是全球铜市场正在上演的大戏的一部分。贸易商正密切关注美国是否会将铜进口关税扩围至精炼铜。市场原本预期数月前就会出台决议，但至今仍未有定论，目前铜仍在持续流入美国。

美国铜进口的强劲增长，是推动铜价创纪录大涨的核心推手。自去年2月特朗普首次正式提议对铜征收关税以来，LME基准铜价上涨约50%。纽铜涨幅更为迅猛，为大量向美国发运铜的贸易商与生产商创造了丰厚的套利收益。

但近几周，市场对特朗普是否最终落地关税的疑虑上升，美内外铜价价差随之收窄。美国进口量能否降温，现已成为铜行业各方关注的核心问题。投资者借此判断铜价此番创纪录涨势能否延续；随着大量铜流向美国，中国制造商的铜进口采购成本也大幅抬升。

一项指标显示，当前套利价差为每吨169美元，年内峰值曾达到每吨789美元；自特朗普上任后，该价差波动剧烈。溢价收窄削弱了持续向美国运货的动力，部分后续船货可能改道运往亚洲。不过船舶在航行途中变更目的地，流程复杂且成本高昂。

全球贸易信用保险机构Coface北美经济学家Marcos Carias称：“套利窗口尚未完全关闭。”

随着美国仓储需求激增，仓储企业正申请COMEX批准新增仓储容量。交易所表示，自2025年初至今，已新增20座仓库，铜存储容量增加近72.5万短吨，约等于美国精炼铜年消费量的39%。今年在莫比尔、芝加哥和亚特兰大均新增了仓库。

据知情人士透露，航运企业BBC Chartering也将阿拉巴马州海岸的莫比尔港增设为南美铜的另一停靠港。

道明证券（TD Securities）大宗商品高级策略师Ryan McKay称：“仅关税预期本身，就已经实现了关税政策想要达成的效果，即大量供应流入美国，推高国内溢价，支撑本土项目。” 他认为白宫大概率会继续推迟决议，维持当前局面。

（文华综合）