沪锡早间低开下探，期价持续弱势运行，主力合约下破400000关口，创下今年7月初以来最低，收盘下跌3.81%。近期宏观面持续逆风，海外流动性收紧担忧持续笼罩，市场风险偏好不佳，沪锡走势持续承压。此外，供需方面，旺季下游需求表现一般，国内社会库存有所累积，主要受供应增加影响，后续印尼输送有增加预期，仍需关注累库持续性。

最近宏观面遇冷，美联储9月加息预期骤升，成为压制锡价的最大因素。此前美联储沃什就在央行年会释放鹰派信号，随后公布的美国非农新增就业人口超预期，暗示就业市场存在韧性，叠加近期中东地缘冲突升级，国际油价持续大涨，通胀担忧重新升温，美国8月部分通胀数据表现超预期，强化了通胀重燃的忧虑，最近美联储9月加息25个基点押注已经升至86%附近，美债收益率强势运行，压制有色走势。

目前印尼输送有增加预期，但矿端缅甸供应恢复仍然缓慢。最近正值传统需求旺季，但下游需求表现一般，截至2026年9月11日，全国主要市场锡锭社会库存达10145吨，较上周增加841吨。上周沪锡价格冲高回落，库存大幅增加主要受进口锡少量到货及周中高位冶炼厂抛货影响。近几日锡价下跌较多，后续观察下游补库情况。

对于锡价后续走势，金瑞期货表示，国内冶炼方面，精炼锡开工率基本维持稳定，整体开工基本持平。需求端，价格回落下游及终端企业开始加大采购力度。后市展望，短期宏观情绪偏空，基本面上，尽管矿端偏紧对价格形成支撑，但库存存在累库压力，叠加旺季需求兑现情况尚待验证，预计锡价维持偏弱震荡。

（文华综合 ）