黑色系多表现为先扬后抑态势，最终环比仍有一定增幅，双焦领涨、成材跟涨。上涨核心在于多重利多共振：首要原因，焦煤供应端扰动主导，山西复产进度严重不及预期、供应依旧偏紧，煤矿惜售、竞拍高溢价成交，成本推动逻辑快速兑现；其次，成本支撑阶梯式上移，焦炭第四轮提涨已于9月3日落地，铁矿粗粉连续两周去库，米纳斯矿山停产消息扰动，拉动铁矿价格上行，叠加铁水回升至日均240.8万吨，需求端对原料依旧有支撑。周初上涨之后，因中蒙元首会晤，就边境口岸铁路建设等问题交换意见，市场担忧蒙煤供应可能逐步修复，双焦盘面上行受阻，其他黑色系跟随回调。从数据方面来看，因现货依然处于弱势，跟涨趋势不强，热卷现货折美金价格环比上涨10 美元/吨，板材出口价格上涨 5-6美元/吨，长材价格环比上涨7-8 美元/吨，出口利润继续收窄。 后续来看，预计短期或延续成本驱动的偏强格局，但冲高回落风险积聚。焦煤复产不及预期、供应偏紧难解，成本支撑坚实；焦炭提涨落地后焦钢博弈加剧，焦企亏损限产惜售、钢厂催货，若延续则成本中枢继续上移，重点关注焦煤复产节奏及终端成交边际变化。外贸价格也将在本周的基础上维持