沪铅减仓震荡，20日均线位承压，继续反弹动能显不足，整体延续下行通道。期现价差超百元，持货商交仓累库压力大。精废价差25元/吨低位运行，再生铅减产抵抗。下游前期逢低采买。铅价反弹后，下游观望，现货交投转弱。铅进口窗口再打开，海外过剩压力传导下，铅元素供大于求的基本面改善有限，目前言筑底反弹为时过早，侧重跟踪仓量、内外比价、社库动线。