沪铜早间高开，日内涨幅震荡收窄，收盘主力合约上涨0.15%，报107330元。最近美伊局势缓和，能源品价格回落，叠加美国民间就业数据表现偏弱，美联储短期加息急迫性不强，市场风险偏好尚可，为铜价偏强震荡提供温床。铜市方面，受关税预期扰动，非美地区库存低位为铜价提供较强支撑，未来关税如何落地是重中之重，最近铜价走高对国内需求有一定的抑制，但影响暂时有限。

最近伴随着特朗普再次发出TACO信号，美伊局势出现明显缓和迹象，能源品价格回落，市场对于通胀再次升温的担忧有所减弱。与此同时，美国7月私营部门就业人口增加4.4万人，为六个月来最低增幅，上月数据也遭下修，在通胀压力可能不大和就业市场忧虑增加的背景下，美联储短期收紧货币政策紧迫性不强，市场风险偏好尚可。

目前市场继续聚焦关税预期扰动下美国对全球铜的虹吸效应，LME铜库存流出流畅，现货呈现升水局面，暗示供应偏紧，非美地区供需紧平衡持续为铜价提供下方支撑。国内方面，高铜价对需求有一定的抑制作用，不过社库整体累积有限。

对于铜价后续走势，金源期货表示，伊朗与阿曼就海峡通行的拟议临时路线达成协议，全球能源交通要道恢复通行初现曙光，中东局势存在缓和迹象，原油回落削弱通胀预期，全球科技板块延续反弹，宏观风偏持续偏暖；基本面来看，海外矿端供应紧缺，Codelco暂停智利特尼恩特铜矿扩建，美国继续扩大精铜进口量，非美紧缺格局延续，淡季消费富有韧性，预计铜价短期将延续震荡上行。

（文华综合 ）