周三沪铜主力震荡上行，伦铜升至14100美金上方，国内近月B结构收敛，周三国内电解铜现货市场成交不畅，内贸铜对当月升水180元/吨，昨日LME库存降至23.2万吨，COMEX库存升至72万吨。宏观方面：霍尔木兹海峡通行迎来关键进展，伊朗与阿曼就航运安排的拟议临时路线达成协议，全球能源交通要道恢复通行初现曙光，但这并不意味着海峡即将全面放开，关注美伊谈判的进展。美联储历史库克认为，若美国通胀没有放缓迹象其将支持加息，通胀偏离美联储目标的时间越长，遏制通胀的难度就越大，但近期关税影响的减弱、油价下跌的趋势以及AI热潮相关压力的缓解，或许能为通胀提供缓冲，从而无需收紧政策，美联储多数决策者仍维持观望立场。产业方面：Codelco表示，因担忧地震风险，已暂停旗下位于智利的EI Teniente铜矿北部扩建项目。

伊朗与阿曼就海峡通行的拟议临时路线达成协议，全球能源交通要道恢复通行初现曙光，中东局势存在缓和迹象，原油回落削弱通胀预期，全球科技板块延续反弹，宏观风偏持续宗；基本面来看，海外矿端供应紧缺，Codelco暂停智利特尼恩特铜矿扩建，美国继续扩大精铜进口量，非美紧缺格局延续，淡季消费富有韧性，预计铜价短期将延续震荡上行。

（来源：金源期货）