国内上期所周度库存环比微降至6.9万吨，日度仓单小幅减少至2.6万吨。华东地区现货升水期货260元/吨，月末现货成交偏淡。广东地区铜现货升水期货80元/吨，下游需求相对一般。国内铜现货进口维持亏损。精废铜价差报4520元/吨，环比扩大。

【策略观点】

中东冲突依然反复，当前冲突存在升级可能，叠加全球科技股估值仍偏高，情绪面仍有压力。产业上看铜精矿粗炼费继续下行和硫酸价格回落对铜价支撑较强，不过废铜替代边际增多使得精炼铜供应短缺预期减轻，同时伴随铜价抬升，下游需求受抑，铜价上方压力加大。短期继续关注美国铜关税是否落地，若政策预期没有进一步强化，铜价上行阻力预计加大。今日沪铜主力运行区间参考：104000-106000元/吨；伦铜3M运行区间参考：13600-13900美元/吨。

（来源：五矿期货）