沪铜早间高开，日内持续偏强震荡，收盘主力合约上涨0.66%，报105460元。短期美联储加息紧迫性不强，美指连续回落，叠加全球股市向上修复，市场风险偏好转暖，沪铜偏强运行。铜市方面，最近铜价高位运行，国内社会库存去化放缓，出现低位企稳状态，不过LME铜库存不断去化，在美国对铜加征关税的预期下，非美地区库存仍然偏低，为铜价提供支撑，后续仍需关注相关关税政策落地情况。

最近外围市场风起云涌，昨日美联储议息会议落地后，美国短债利率下滑，美指回落，但长期债券收益率攀高，市场分歧增加。隔夜公布的美国第二季度GDP初值表现弱于预期，且6月PCE通胀放缓，美联储可能激进加息的预期有所减弱，美指继续下滑，有色上方压制减弱。与此同时，全球科技股出现大幅反弹一幕，叠加中东地缘局势有一定的好转迹象，市场风险偏好有所回暖，沪铜走势也受到带动。

LME铜库存和COMEX铜库存此消彼长状态仍在延续，美国对铜关税政策仍待落地，届时可能影响全球铜贸易格局。国内电解铜社库维持累库趋势，其中上海市场贡献主要增幅，江苏、广东市场变化幅度相对有限；周内铜价高位运行，且临近月底，下游企业采购需求相对较弱，仓库出库量亦下滑；同时进口铜仍有到货流入，不过国产货源维持到货偏少局面，整体库存因此继续增加。

对于铜价走势，金源期货表示，6月PCE环比走弱削弱市场对加息预期的激进式定价，美元指数大幅走弱提振金属市场，此外，特朗普宣布哈马斯统一全面解除武装，以色列将获得其应得的安全保障，中东局势有好转迹象；基本面来看，海外矿端偏紧依旧，国内供需维持紧平衡，非美地区库存持续下探，美国芯片股强劲反弹，传统消费富有韧性，预计铜价短期将转入震荡上行。

（文华综合 ）