沪铜早间偏强运行，午后行情翻绿，收盘主力合约下跌0.1%，报104690元。美联储议息会议落地后，由于美指和2年期美债利率下降，贵金属和有色走势一度受振，但本次会议释放的信号相对模糊，金融市场表现明显分化，日内风险偏好有所转弱。铜市矿端仍然脆弱，锭端相对稳定，非美地区库存低位提供支撑，短期最大变量是美国对铜关税政策、

美联储本次会议如期按兵不动，符合市场预期，不过三位地方联储主席投出反对票，暗示内部分歧较大，从市场反应来看两年期美债利率走低，美指大幅走弱，对有色走势略有提振，但10年和30年期美债利率大幅上扬，市场对于后续美联储收紧流动性担忧仍强，但整体指引减少令预期较为混乱，市场不确定性升温，后续仍需等待通胀和就业数据带来更多线索，日内有色板块冲高回落。

历史性强降雨在过去几周搅扰智利铜矿开采和运输，且此前南美矿山生产就受制于矿石品味下降、设备老化等因素，整体矿端供应仍然存在较强的脆弱性。美国对铜关税政策仍然是短期影响铜贸易格局的最大变量，市场仍在等待具体政策的落地，目前非美地区库存维持低位，国内淡季消费表现尚可。

对于铜价后续走势，金源期货表示，美联储维持利率不变，沃什强调当前参考的通胀数据范围比传统PCE更为广泛，注重通胀趋势，美国经济保持稳健扩张，整体谨慎偏中性的政策立场对市场风偏提振有限；基本面来看，海外矿端偏紧依旧，国内供需维持紧平衡，淡季消费表现强劲，国内库存低位下探，预计铜价短期将维持震荡。

（文华综合）