沪铜早间小幅高开，日内持续偏强震荡，收盘主力合约上涨0.41%，报105400点。当前市场等待中东局势进一步明朗和美联储议息会议传递更多信号，会议前夕市场情绪整体偏谨慎，铜价涨幅有限。铜市方面，在美国对铜关税政策落地之前，非美地区铜库存仍然保持去化局面，叠加矿端偏紧，目前期价下方支撑较强，但需警惕预期差引发更多波动。

最近中东地缘局势整体缓和，国际油价重心仍有下移，市场对于通胀继续升温的担忧有所减弱，不过由于后续霍尔木兹海峡通行问题和美联储议息会议即将落地，市场情绪整体偏谨慎。此前欧洲和日本央行相继宣布小幅加息，在市场预期之中，且日本央行将于明年四月起暂停缩减国债购买规模，流动性担忧并未升温，目前市场普遍预期美联储6月将维持利率不变，但沃什立场仍是未知数。

近期铜供应端干扰消息较少，铜精矿现货加工费仍在下跌，不过得益于硫酸价格高企，国内冶炼厂生产积极性尚可。最近国内需求表现一般，不过受美国对铜关税预期影响，非美地区铜库存继续回落，国内社库持续去化，不断刷新今年以来新低，且LME铜库存同样流畅去化，目前落至近三个月低位。

对于铜价后续走势，金瑞期货表示，地缘政治缓和令宏观对铜价的压力减弱；地缘政治情况仍需保持关注；宏观方面需对周四公布的美联储议息会议保持关注；CL价差维持偏高位震荡，目前仍有套利空间，对非美地区铜价仍有支撑；沪铜跌到102000、103000附近的价位时下游采购意愿增强，对铜价有支撑。基本面维持中性库存以下的紧平衡，铜自身存在基本面逻辑的支撑，预计铜价仍保持相对高位。

（文华综合）