沪铜早间高开，午后涨幅继续扩大，收盘主力合约上涨1.86%，报106620元。今日美国白宫进一步调整铝、钢铁和铜的进口关税制度，对铜市直接影响有限，但离美国铜关税政策落地时间点愈发临近，市场蠢蠢欲动，最近C-L价差扩大，可能推动非美地区铜继续向美国流入。国内社会库存在淡季下仍有去化表现，且刷新年内低位，为铜价提供较多支撑，背后主要因素是进口铜流入的减少和需求端存在韧性。

美国白宫进一步调整铝、钢铁和铜的进口关税制度，主要针对农业、建筑、工业等领域的关键设备。此外，公告还放宽“美国成分”门槛，只要美国金属占比达到85%(此前为95%)，即可享受10%的优惠税率，鼓励更多使用美国本土金属。本次关税制度调整对铜没有直接影响，但距离美国对铜关税调整节点愈发临近，市场消息较多，且最近C-L价差也有所走强，目前升至600美元之上，市场蠢蠢欲动，此外投资者易联想到去年非美地区铜库存向美国流动一幕，铜价下方支撑增加。

目前本是国内铜需求淡季，机构统计的国内电解铜社会库存在5月下旬一度出现持续小幅累积一幕，但由于国内需求存在韧性，且进口货源不多，累积幅度整体有限。最近国内社库连续两期去化，且上海地区去化较多。

对于铜价后续走势，新湖期货表示，今年以来全球铜矿各种干扰事件不断，使得2026年全球铜矿供应或降至0增速。全球铜矿端紧缺格局加剧，铜精矿现货加工费已运行至-100美元/吨以下。虽然铜价走高，但国内消费韧性较强；且下游库存仍偏低，铜价回落将提振产业补库，铜价下方存支撑。中期在AI 电网 新能源提振下，全球铜消费有望保持较高增速。铜基本面整体向好，叠加美国囤铜预期再起，预计铜价有望延续强势；不过需警惕中东局势反复导致的短期冲击，可考虑逢低建仓。

（文华综合）