【投资逻辑】

地缘政治冲突持续，伊朗锌精矿的出口或受到一定影响。另外因冲突影响，欧洲基准天然气价格暴涨，能源价格抬升引发海外锌冶炼厂减产担忧。国内端，北方部分锌矿陆续复产，但加工费低位显示出原料依旧相对紧张，随着冶炼厂陆续复工复产，关注未来国内部分炼厂原料库存实际情况。消费端，随着锌价回落，锌锭社会库存已出现连续去化，一定程度对锌价构成支撑，持续验证旺季需求成色。

【投资策略】当前宏观逻辑仍是扰动锌价的关键因素，低价下锌价成本支撑效应犹存。建议仍以区间操作思路对待。