周一沪锌主力ZN2604合约期价日内震荡偏强，夜间重心上移，伦锌冲高回落。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在24080~24410元/吨，对2604合约贴水80-70元/吨。盘面价格上涨，下游观望，拿货询价不多，现货成交一般，贸易商积极报价出货，贴水维持低位震荡。SMM：截止至本周一，社会库存为26.22万吨，较上周四增加0.59万吨。

整体来看，特朗普暗示美伊冲突或很快结束，原油高台跳水、美股加速反弹、美元转跌，市场风险偏好修复，金属压力减弱。不过美伊局势仍具不确定性，且霍尔木兹海峡通航恢复需要时间，能源价格难言快速持续回落，欧洲炼厂成本端依旧构成支撑。国内供需双增，终端恢复缓慢，下游企业补库谨慎，现货维持贴水，社会库存累增至26.22万吨。短期锌价下方有支撑，但进一步上涨需要能源矛盾扩大或者国内消费改善，预计期价震荡为主。