美国2025年精炼铜进口大增，推动库存持续积累，同时废铜出口突破 100 万吨，同比增长约 10%。随着库存堆积与未来可能出台的铜产品关税政策临近，市场对后续价格走势与贸易政策不确定性升温。与此同时，铜供应链敏感性增强，对再生铜与废铜贸易节奏产生实质影响。