最新数据表明全球铜库存升至约 102 万吨，是近 23 年来最高水平，库存自去年 9 月起几乎翻倍。库存激增部分缘于关税不确定性与中国季节性需求放缓所致。市场担忧现货库存积累可能拖累短期价格走势，但长期供需紧平衡趋势依旧存在。