周三沪锌主力2603期价日内震荡偏强，夜间横盘震荡，伦锌重心上移。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25090~25515元/吨，对2602合约贴水20-10元/吨。锌价冲高，贸易商积极出货，下游畏高多观望，现货成交不畅，交投较差。Fresnilloplc：2025年第四季度锌精矿金属量2.75万吨，环比增加11%。2025年其锌精矿产量总计10.59万吨，同比降低9%。2026年其锌精矿产量指引为8.5-9.5万吨。

整体来看，美联储按兵不动、未暗示近期重启降息，且不会置评美元走势。美国财长贝森特力挺美元，美元小幅反弹但维持在近期低位。隔夜黄金、白银持续大涨，市场风险偏好维持高位，叠加近期欧美天然气价格上涨，及偏低的加工费，提升炼厂生产成本，给与锌价支撑。情绪外溢效应下，预计锌价维持震荡偏强，但也需关注到主力减仓上涨，多头资金未大幅增加，谨防情绪切换带来的回调风险。