2026年首个交易日，沪铜增仓上涨，再破10万，基本金属全板块飘红。市场关注热点配置板块，尤其贵金属与有色金属板块资金的抢跑情绪。经济指标面本周关注12月主要国家一系列制造业PMI指数，美国也将公布12月非农就业。同时，货币政策端FOMC票委进入密集发言期。另外，由于跨年时段铜价快速兑现2026年海外机构预期的目标位，等待市场对铜市更高目标位的想象力。结合矿端供应，认为资金配置热情仍易贯穿一季度交投的主力合约。

国内，12月下旬，国内现货端背离明显，但首个交易日，SMM现铜上调到100575元，上海转35元升水，广东则升水40元，精废价差扩至5120元；同期元旦节后SMM全国主流地区铜库存持续累库。由于LME现货升水仍在30美元以上，市场认为12月下半月精铜仍在出口。关注国内1、2月精铜排产与产量预期。高铜价叠加元旦休假，铜杆及其他铜材开工率下滑明显。国内铜市基本面供求两淡。

海外，智利11月铜产出单月同比下滑7.18%，2026年预计高价格可能刺激投资。艾芬豪卡莫阿-卡库拉项目产出首批阳极铜，前期事故作业面排产正常，部分矿区12月底提前恢复局部采矿。铜陵有色厄瓜多尔米拉多铜矿二期工程投产速度预期放缓。

整体，年底市场以极快速度已经兑现海外大部分机构2026年看涨目标位。关注沪铜仓量及关联市场变动。短线关注沪铜现货报价，目前以美盘铜6美元/磅上调铜市目标位，伦铜约1.31万美元，沪铜约10.4万。观望或尝试执行价10.4万卖看涨与9.8万买看跌期权组合。

（来源：国投期货）