沪铜早间小幅高开，日内涨幅有所扩大，收盘上涨1.73%。贵金属涨势重燃带动市场情绪，铜市矿紧担忧仍在，国内需求偏弱但累库有限，沪铜偏强运行。

最近国内铜精矿现货加工费继续偏弱运行，徘徊在-40美元/干吨之下。12月19日，中国铜冶炼厂代表与Antofagasta 敲定2026年铜精矿长单加工费Benchmark为0美元/吨与0美分/磅，低于2025年的21.25美元/吨与2.125美分/磅，基本符合市场预期，冶炼厂生产压力增加，后续开工情况是关注重心。

对于铜价走势，新湖期货表示，虽然目前国内消费疲弱，但在出口窗口持续打开背景下，国内现货库存压力不大；且目前市场关注点集中于美国虹吸效应下，非美市场铜现货紧缺的预期，铜价易涨难跌。从中期基本面来看，周末铜精矿长单出炉，0美元/吨的Benchmark基本符合预期，也反映出了全球矿冶之间的矛盾较为严峻，2026年全球炼厂面临较大的减产压力。需求端，新能源领域持续带来消费增量，再加上全球AI数据中心建设和全球电网建设改造周期的助力，全球铜消费韧性较强。

（文华综合）