沪铜早间小幅低开，随后持续走强，收盘上涨0.41%。最近美联储降息预期较强，宏观氛围偏暖，铜市供应端存在支撑，国内社库也有回落，铜价继续偏强震荡。

日本矿业协会（JMIA）负责人周四表示，日本铜冶炼厂正在和全球矿产商就2026年加工精炼费(TC/RC)进行谈判，寻求达成与中国设定的基准不同的协议。临近年底，各国冶炼商和矿商对于明年长单加工费的谈判正在进行当中，当前的现货加工费极低，部分冶炼厂认为当前加工费已触及自身承受的底线水平，继续下探的空间不大。

铜价高位回落过后下游需求略有回暖，叠加到货较少，最近国内精铜社会库存不断回落。

对于铜价，新湖期货表示，本周降息预期升温，宏观情绪好转，叠加铜供需偏紧的基本面，铜价偏强运行。近期铜价回落提振国内消费，国内库存小幅去化；LME库存虽有所累库，但库存绝对量偏低，全球非美市场铜库存整体亦处于低位，低库存给予铜价向上弹性。

现货市场采销氛围一般。市场上货源相对有限，升水继续支撑上行，铜价走势震荡偏强，下游消费亦无亮点，周末前按需补库。今日好铜稀少升水坚挺，平水铜部分品牌维持较大价差，鲁方祥光等部分报价最高接近百元水平，中条山ISA报价站稳平水上方小幅升水，湿法铜报价稀少，非注册听闻在贴180上下。

（文华综合 编辑：孙榕）

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