【SMM铝晨会纪要：美墨暂缓对华制裁 多重利多支撑铝价短期偏强】美方暂停出口管制穿透性规则及墨西哥再度推迟对华征税计划，均在一定程度上缓和了外部贸易环境，有助于提振铝材及相关下游产品的出口预期。同时，商务部明确将出台更多细化措施以提振消费和扩大开放，预示着国内铝消费，特别是在新能源汽车、绿色家电等政策重点扶持领域的需求潜力有望被进一步激发。基本面来看，进入11月，部分企业反馈，下月终端下游需求预计转弱，铝水比例预计回落，尤其11月下半月，铝水比例回落预期增强。目前铝价处于高位震荡阶段叠加中原地区因雾霾天气严重，陆续有环保限产政策颁布，对需求有一定抑制。据SMM统计，本周一国内主流消费地电解铝锭库存录得62.7万吨，环比上周四累库0.5万吨。SMM预计11月上半月国内铝锭库存趋势将转持稳小增，在60-65万吨附近运行。综合来看，宏观层面的积极信号增强市场对铝市基本面的乐观预期，内外需求改善的憧憬共同构成铝价短中期的上行驱动，但需求淡季特征显现及库存边际积累将限制铝价上行空间，短期铝价高位震荡运行格局不改。