【投资逻辑】供应端，铅冶炼企业将进入传统冬储时段，而因今年铅精矿市场需求高涨，铅精矿供应不足问题尚存，其加工费连续半年处于下跌趋势，且暂无止跌迹象，冶炼企业提产空间有限。10月铅锭进口窗口打开，部分电解铅冶炼企业购买部分进口粗铅，将在一定程度上弥补原料供应不足的问题。预计11月电解铅产量将环比增加超2个百分点。再生铅方面，11月华东、西北地区两家炼厂已经烘炉数日，预计进入11月后将正式投料复产。需求端，前期铅价飙升，铅蓄电池企业生产成本抬升，中大型铅蓄电池企业集中减产，故拖累铅蓄电池企业周度开工率明显下降铅消费预期走弱。

【投资策略】铅进口窗口打开，铅价上行空间受限。短期铅价将围绕17500附近小幅震荡。