上周铜价高位回落，中美双方就各项经贸问题达成重要共识，但由于美联储主席谨慎表态称12月的降息并非板上钉钉，此外欧央行继续暂停降息，认为可以容忍通胀暂时小幅偏离目标，令全球央行延续宽松的路径存疑，资本市场情绪回落，但全球新兴产业包括AI，6G和机器人等领域飞速发展的背景下为铜的需求前景提供了广阔的空间，因此中期铜价仍有上行空间。基本面来看，海外中断矿山复产缓慢，国内精铜产量逐月递减，非美地区的社会库存偏低，近月盘面回归平水。

整体来看，中美达成重要经贸共识令市场风险偏好回升，但美联储主席鲍威尔在兑现降息预期后释放鹰派言论令市场转为谨慎，好在全球新兴市场飞速发展下为铜消费提供了广阔的空间；基本面上，海外中断矿山复产缓慢，国内精铜产量逐月递减，非美地区的社会库存偏低，传统行业难以提供有效需求增量，但新兴产业增速较快，基本面的强预期带动铜价重心持续上移，预计短期铜价将在调整后重新回归上行趋势。

风险因素：美国降息节奏放缓，全球制造业复苏受阻

（来源：金源期货）