从供应端来看，价格上，Jupiter公布2025年11月对华锰矿装船价：Mn34%（最小值）南非半碳酸粉为3.65美元/吨度。南非UMK公司2025年11月对华锰矿报价公布，Mn36%南非半碳酸锰矿(块矿)报价4.1美元/吨度（CIF中国主港），环比10月价格小幅上涨0.1美元/吨度；数量上，加蓬锰矿10月底以及11月到港数量量少的可能性大。 从需求端来看，下游硅锰市场偏弱震荡运行。南北地区合金厂对锰矿维持刚需采买，采购意愿不强，锰矿价格暂稳。 从库存来看，天津港上周累库，南北港口整体库存水平处于相对高位，对锰矿现货价格上涨构成一定压力，锰矿价格暂稳。 总体来看，海外矿山发运节奏以及下游合金市场对锰矿的需求暂无明显变化，总体锰矿市场暂稳运行，重点关注下游硅锰合金市场对锰矿的承接作用。