周二沪铜主力延续回落，伦铜夜盘调整至10500美金一线，国内近月转向B结构，周二电解铜现货市场成交平稳，节后下游刚需采购，内贸铜降至升水50元/吨，昨日LME库存维持13.9万吨。宏观方面：IMF上调今年全球经济增长预期至3.2%，但同时强调美国全面加征关税和贸易保护主义正在拖累本已脆弱的增长前景，持久的贸易协定很难确保和延续，其预测2026年全球经济增速为3.1%。鲍威尔表示美联储资产负债表的削减计划可能接近尾声，或让美国金融体系保持足够的流动性，以便对短期利率进行有效控制并维持货币市场的正常波动，鲍威尔并未刻意打压市场普遍认为的本月降息预期，但同时也没有确认。当前海外宏观的焦点仍在美国政府停摆及中美博弈的加剧问题上。国内方面，中国将启动对航运业、造船业产业链供应链安全情况调查，调查航运业、造船业等受美301调查影响或可能影响情况，企业是否存在协助美国对华歧视性限制措施的行为，同时商务部敦促美方及相关企业尊重多边经贸规则 停止损害中方利益。产业方面：力拓三季度铜产量达20.4万吨，同比 10%，得益于旗下全球最大铜矿Escondida在回收率的提升及运营层面的持续改善，以及蒙古OT铜矿地下矿床产能的持续增长。

中美博弈加剧持续助推避险情绪但同时削弱全球经济增长预期，IMF强调美国全面加征关税和贸易保护主义正在拖累本已脆弱的增长前景，鲍威尔表示美联储缩表计划可能接近尾声，同时也没有确认市场普遍认为的本月降息预期，市场风险偏好回落；基本面来看，虽然力拓三季度产量增加，但全球矿端供应维持紧缺状态，国内精铜产量下滑，社会库存低位震荡，成本端仍对中期铜价形成有效支撑，预计短期铜价将延续高位震荡。

（来源：金源期货）