【市场回顾】

1.期货：今日沪铜2511合约收于85910元/吨，持平昨日结算价，沪铜指数增仓13556手至57.82万手。

2.现货：临近周末沪铜现货采购情绪抬升，现货升水企稳，报升水20元/吨，较上一交易日上涨5元/吨。广东和天津地区由于铜价高位，下游消费延续疲软，持平于上一交易日。广东报升水30元/吨，天津报贴水210元/吨。

【重要资讯】

1.周四，威廉姆斯表示：“劳动力市场进一步放缓的风险是我非常关注的事情。”他认为，如果经济如预期发展——通胀率升至3%左右，失业率微升至当前4.3%以上——他将支持“今年降息”。

2.周四，美联储理事巴尔表示，在上个月启动首次降息之后，美联储在进一步调整政策立场时应当保持谨慎，因为物价上涨速度仍然过快。

3.周四，据媒体援引一位知情的美国劳工部官员称，美国劳工统计局（BLS）已召回部分员工，以准备发布一份关键的通胀报告——9月份的消费者价格指数（CPI）报告，这份报告对计算明年的社会保障金（SocialSecurity）发放额度至关重要。美国9月CPI原定于10月15日公布。

4.赞比亚今年有望创下铜产量新高，在铜价飙升、需求持续增长之际，进一步巩固其作为全球主要供应国的地位。赞比亚今年有望创下铜产量新高，在铜价飙升、需求持续增长之际，进一步巩固其作为全球主要供应国的地位。赞比亚是非洲第二大铜生产国，仅次于邻国刚果民主共和国。数据显示，矿企已宣布逾100亿美元投资计划，预计到2030年将使年产量增加约120万吨，而去年产量为82.1万吨。

【逻辑分析】

继Grasberg受泥石流事故的影响下调产量后，QB也因涉及矿山废物处理的尾矿问题下调了2028年之前的铜产量指导，此外安托法加斯塔旗下LosPelambres铜矿主管工会拒绝了最新合同方案，罢工风险加剧，铜矿紧张情况进一步加剧，矿端向冶炼端的传导可能更为迅速，多位市场人士称，欧洲最大铜生产商Aurubis上调2026年欧洲精炼铜售价至每吨较LME铜价升水15美元。SMM预计10月电解铜产量下降到108.25万吨环比减少3.85万吨，国内电解铜库存增加1.8万吨到16.63万吨，累库幅度低于往年平均水平，南美的铜仍在出口到美国，非美地区库存难以有效提高，lme库存减少到13.9万吨。消费方面，消费方面，终端边际走弱，整体表现旺季不旺，下游对高价接受度不足，但由于原料库存较低，或以刚需采购为主，对价格更多的是节奏性的影响。

【交易策略】

1、单边：短期铜价上冲到11000美元/吨的压力位，或存在整固需求，整体逢低多思路对待，追高需谨慎。

2、套利：跨市正套继续持有。国内库存开始下降后布局跨期正套。

3、期权：观望

（来源：银河期货）