隔夜铜价震荡走高。宏观方面，中美谈判取得一定进展，市场偏乐观看待；周内美联储议息会议降息几乎板上钉钉，流动性宽松预期再现。国内方面，财政部长表示把做强国内大循环摆到更加突出的位置，持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策，全力支持稳就业稳外贸。库存方面，LME库存下降1325吨至152625吨；Comex库存增加1233吨至282905万吨；SMM周一统计国内精炼铜社会库存比上周四增加0.99万吨至15.42万吨，去库并不理想。需求方面，下游畏惧高铜价及宏观不确定性，采购积极性较弱，不过废铜开工持续低位下，有利于精铜替代。

市场情绪从美国衰退预期中逐渐走出，进而再次转向美联储降息预期，以及降息预期后的国内稳增长政策预期，价格由弱转强。但国内需求并未体现，加大了多空分歧。美联储降息25个基点几乎完全定价，市场关注在于是否是利多落地表现，届时若美股出现大幅回落表现，可能会带动有色市场情绪偏弱，因此该时间节点前后波动率预期加大下多看少动，但站在政策预期及需求旺季的角度，铜价仍可高看一线。

（来源：光大期货）