周三沪铜主力延续上行，伦铜突破1万美金后震荡，国内近月转向B结构，周三电解铜现货市场成交预冷，下游畏高观望氛围浓厚，内贸铜降至升水190元/吨，昨日LME库存维持15.8万吨。宏观方面：美联储褐皮书显示，由于经济前景不确定性的增加以及关税税率走高，许多家庭薪资增速未能跟上物价上涨的步伐，导致所有联邦储备区的消费者支出持平或出现下降，多数地区由于需求减弱带来企业投资意愿下降，7个地区企业不愿意招聘员工，2个地区裁员人数增加。美联储理事沃勒表示，美联储应当在本月启动降息，并在接下来的几个月内进行多次降息，其认为当前基准利率高于中性利率，货币政策仍在限制经济。产业方面：Solgold公司表示，其将加速推进厄瓜多尔Cascabel铜金矿项目，一项预可行性研究估计，该矿的开采寿命为 28 年，平均每年可生产 12.3 万吨铜、27.7 万盎司黄金和 79.4 万盎司白银。

美联储褐皮书显示美国消费者支出意愿下滑，部分地区就业市场显露疲态，这为9月开启预防式降息创造条件，美联储鸽派官员表示当前货币政策仍在限制经济，应在接下来的几个月内进行多次降息，中国8月制造业PMI新订单指数反弹，为工业金属带来乐观的需求前景；基本面来看，海外矿端供应维持紧缺状态，因新的税收政策或导致废铜冶炼利润受限，国内9月精铜产量或环比下降4-5%，伴随金九银十消费旺季来临，社会库存有进一步下探的风险，预计短期铜价将延续震荡向上。

（来源：金源期货）