周二沪铜主力偏弱震荡，伦铜跌破9700美金一线弱势下行，国内近月转向B结构，周二电解铜现货市场成交平淡，下游补库意愿降温，内贸铜降至升水195元/吨，昨日LME库存维持15.5万吨。宏观方面：特普会试图促成俄乌战争结束，昨日泽连斯基会晤特朗普也提出与俄举行三方会谈的可能性。近期市场聚焦在杰克逊霍尔举行的全球央行年会上鲍威尔关于未来政策路径的线索，但由于前期降息预期过于充分导致华尔街投行们警告当前美国经济存在类滞涨风险，并不适合短期大幅降息，鲍威尔或维持其一贯以来的谨慎风格，直至其任期结束内美联储或难有大幅降息的空间，美元指数受到提振后反弹令金属市场承压。国内方面，六部门联合召开光伏产业座谈会，部署进一步规范光伏产业竞争秩序工作，重点强调加强产业调控、抵制低价无序竞争、规范产品市场以及支持行业自律。产业方面：秘鲁能矿部数据显示，6月秘鲁全国铜产量达22.8万吨，同比 7.1%，而Las Bambas则预计该矿山7月产量或有所下降，主因非正式矿工发起抗议活动，对该公司运输铜的一条关键道路实施了为期两周的封锁。

市场担忧此前降息预期过于充分，而海外投行纷纷警告当前美国经济并不适合短期大幅降息，鲍威尔或维持其一贯以来的谨慎风格，直至其任期结束内美联储恐难有大幅降息的空间，全球风险偏好随机降温；基本面来看，矿端紧缺现实依旧，全球显性库存小幅反弹但幅度有限，降息预期回落令金属市场承压，预计短期铜价将转入偏弱震荡。

（来源：金源期货）