沪铜周五夜盘就有所走强，日内涨势仍有扩大，收盘上涨%。“反内卷”交易延续带动铜价走势，最近非美地区库存累积放缓，铜价下方仍有较强支撑。

上周公布的通胀数据显示，美国通胀上涨较为温和，市场继续衡量美联储后续政策预期。受国新办政策利好提振，国内反内卷交易延续，多头情绪浓厚，铜价走势也受提振。

目前国内铜精矿现货加工费持续低位徘徊，难有明显起色，反应出矿端紧张短期难以改善的现状，不过冶炼端仍未传来更多扰动的消息。近期上海市场不论国产货源以及进口铜到货均较为偏少，加之周末下游逢低补库，部分仓库出库量尚可，库存因此下降明显。上周LME铜库存一度大增，不过周五注册仓单出现回落，注销仓单回升，后续仍需关注非美地区库存累积的持续性。

对于铜价后续走势，金瑞期货表示，近期市场对关税担忧较小，国内提出反内卷和有色等重点行业稳增长政策，整体市场风险偏好保持在较高水平，驱动铜价上行。但铜关税落地后虹吸预计转为回流，基本面处于淡季，驱动弱于以往上行周期。未来需关注消费韧性情况，若持续弱于预期则有回落风险。

（文华综合）