受美国232条款铜进口调查影响,导致交易商将创纪录的铜运往美国,以规避潜在进口关税,从而导致非美地区出现铜短缺。今年以来,LME的可交割库存规模已大幅下降约80%。
因此,明日/次日价差指标在周四进一步攀升至每吨溢价98美元,创下了自2021年LME遭遇历史性轧空风暴以来的最高水平。另外,现货铜对三个月期货的升水一度达到300美元/吨,也创下2021年以来的最高水平。
高盛表示,将2025年下半年LME铜价预测上调至平均9890美元/吨,并预计铜价有望在8月达到10050美元/吨的峰值。高盛认为,关税实施时间将是关键因素。他们预计,以基准情形为主(80%概率),即9月前将对美国铜进口实施25%关税。