今日港股光伏概念股集体走强。截至发稿，协鑫科技(03800.HK)涨8.24%、阳光能源(00757.HK)涨7.58%、协鑫新能源(00451.HK)涨2.99%、新特能源(01799.HK)涨2.54%

注：光伏概念股的表现

供给侧改革提速 产能出清加速

中国有色金属工业协会硅业分会最新数据显示，国内多晶硅企业普遍采取降负荷运行策略，三家原计划检修企业已启动产线收缩，两家新增产能企业取消扩产计划。预计5月国内多晶硅产量将环比下滑3%至9.6万吨，第二季度在产企业数量或压缩至10家左右。这一供给侧收缩趋势与硅料库存高企现状(约4-5个月存量)形成鲜明对比，为后续价格修复埋下伏笔。

财报周期底部确认 行业拐点渐近

中信建投研报指出，光伏产业链经历2023年以来的价格下行周期后，当前行业基本面已呈现三大触底信号：其一，报表端盈利完成探底，一季度东南亚双反影响充分消化，企业减值计提接近尾声；其二，核心财务指标处于历史低分位，组件等环节订单确收周期延后的滞后影响基本出清；其三，硅料作为行业周期风向标，若按2025-2026年700/840GW硅片产量测算，库存压力有望在2026年上半年回归正常水位。

政策赋能叠加需求释放 双轮驱动格局显现

国开证券强调，国内产能出清政策与全球能源转型形成协同效应。随着各国电网稳定性要求的提升，亚非新兴市场户储及大储需求进入爆发前夜。

值得注意的是，国家能源局近期明确"十四五"可再生能源占比目标，叠加夏季用电高峰临近，光伏装机需求有望迎来季节性回暖。当前板块估值已反映悲观预期，供需边际改善或催生戴维斯双击机会。