周三沪锌主力ZN2506合约开盘冲高，日内震荡回落，夜间高开震荡，伦锌先扬后抑。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在22815~23040元/吨，对2505合约升水220-230元/吨。长单末尾，市场货量不多，贸易商延续挺价，升水继续拉升，盘面价格走高，下游接货意愿不强，成交一般。美国4月Markit综合PMI超预期下降创16个月新低，欧元区4月综合PMI几乎零增长，德法均陷入萎缩。

整体来看，欧美4月PMI数据欠佳，关税影响渐显，美联储褐皮书显示对多地经济前景恶化的担忧，不过近日特朗普和贝森特在贸易谈判方面释放乐观信号，市场情绪修复。当前锌矿供应较宽裕，Antamina矿发生安全事故，短期影响有限，若停产周期较长，将影响海外锌矿恢复节奏。国内5月炼厂检修增多，供应压力边际缓解，叠加需求尚处旺季，供需支撑改善。但宏观存不确定性，资金交投维持谨慎，沪锌加权持仓在23.5万手附近波动，未有太大变动。维持短期锌价弱反弹但高度有限的观点，今日关注库存数据。