对于铜市来说，近期贸易冲突逻辑对于期价的影响出现了较大的转变，此前市场更为聚焦美国可能对进口铜征收更多关税，届时进口成本将出现提升，激发了市场的卖伦铜买美铜的套利行为，并且使得一段时间内全球铜都在向美国流入，美铜大幅攀升屡创纪录高位，带动沪铜涨势升温，并在3月26日见顶。然而观察沪铜持仓龙虎榜变动情况，可以发现沪铜多空比在3月5日的时候达到最高1.09，当时多头势力明显强于空头。随后出现不断回落姿态，在3月中旬多空比一度出现回升，但是在3月20日达到1.02后再度回落，在沪铜创下阶段性最高的3月26日甚至落至0.97。

随后伴随着全球范围内贸易冲突的急剧激化，市场更为担忧美国经济滞胀以及金属需求受累，叠加美股暴跌抛售情绪蔓延，沪铜出现大幅回落，不过多空比并未进一步下降，呈现窄幅震荡局面。最近由于美国宣布对部分国家暂缓实施加征关税，市场避险情绪明显缓解，铜价也呈现筑底反弹姿态，但是可以看到多空比也并未继续回升，仍然徘徊在1以下水平。

在连续几日企稳过后，今日沪铜略有回落，暗示反弹动能不足。当前全球贸易摩擦仍然存在，且美国相关政策多变，市场对于需求前景的担忧难以明显缓解，虽然铜市供需面有一定支撑，但是难以带来更多上涨动力，上方空间仍然受限。

观察今日持仓龙虎榜前20情况，本就处于弱势的多头势力继续下滑4530手至291116手，其中国泰君安独自减仓超过3000手。空头势力同样持续下降，但是幅度相对有限，下滑1963手至298907手，其中金瑞期货减仓最多为2634手。

当前来看，沪铜虽然有所企稳，但是市场对于关税变化仍有疑虑，压制铜价上方空间，因此多空双方表现都较为谨慎，其中多头信心更为不足。