周四沪铜主力2505合约偏强震荡，伦铜昨夜最高反弹至9000美金一线，国内近月维持B结构，周四电解铜现货市场成交清淡，铜价反弹后下游补库意愿转弱，现货回落至升水95元/吨，昨日LME库存降至20.9万吨。宏观方面：美国前财长耶伦表示，新一届美国政府的经济政策是严重的自我伤害行为，关税政策背景下美国经济衰退风险已经上升，关税对消费者支出带来不利影响外，对经济将产生一定冲击。达拉斯联储主席洛根认为，美联储目前必须保证任何由关税引发的通胀不会形成持久性的通胀，美国民众对未来物价上涨的预期变得越来越不稳定，美联储需要维持限制性利率。柯林斯认为，短期货币政策处于良好的状态但美联储今年仍有降息空间，关税造成美国对内通胀上行，可能延缓美联储的宽松节奏。美国3月核心CPI同比 2.8%低于预期但仍高于美联储长期目标。人民日报发声，美方的一意孤行将加剧其供应链断裂和产业空心化的风险，难以达到其重振制造业的目的。产业方面：秘鲁国家矿能协会会长表示，秘鲁2025年铜产量将增长2%-4%至279-285万吨，2024年秘鲁铜产量为274万吨。

因美国延缓关税期限市场情绪得以修复，中方姿态强硬无惧正面较量凸显大国本色，中欧积极磋商建立贸易救济对话机制，共同维护全球供应链稳定，美元指数跌幅扩大提振金属市场，基本面铜矿趋紧格局未变，中国内贸铜维持升水，预计铜价短期将确认支撑后企稳向上，关注全球贸易局势变化。