周一沪锌主力ZN2505合约日内震荡偏强，夜间减产下行，伦锌冲高回落。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在23945~24220元/吨，对2504合约贴水10-升水10元/吨。锌价上涨打压企业接货情绪，贸易商出货，下调现货报价，下游刚需补库，现货成交一般。SMM：截止至本周一，社会库存为12.89万吨，较上周四减少0.21万吨。

3月16日，湖南郴州-衡阳跨市断面大河摊底表谁自动监控站数据显示铊浓度异常，造成跨市污染，威胁下游饮水安全。据SMM了解，当地锌矿山和冶炼厂生产正常，暂未受到相关环保影响。

3月21日河南某锌冶炼厂点火烘炉，据悉该冶炼厂新投产能15万吨，因新投产能烘炉时间要1个月左右，实际锌锭产出预计最快要5月份。3月24日，LME锌库存下降750吨至153650吨，LME注册仓单56850吨，注销仓单96800吨，注销仓单占比63%，注销仓单占比较高。

整体来看，美国3月制造业PMI初值意外重回萎缩，服务业PMI优于预期，叠加特朗普关税立场软化，市场谨慎情绪略改善，美元延续反弹，锌价承压。日内市场担忧湖南株洲铊污染影响当地炼厂矿山生产，锌价走高，但实际影响较为有限。万洋新增冶炼投产预计5月出量，供应压力渐增，且锌价走高抑制下游采买，锌价上方空间受限。预计短期锌价仍以震荡运行为主，震荡区间上沿压力尚有效。