新星减产支撑锌价【机构评论】

现货与供应:上周锌价偏强运行,下游畏高慎采,锌锭现货升水窄幅波动。炼厂前期订购进口矿陆续到货,SMM港口锌精矿库存环比上涨2.83万吨至为34.05万吨,原料供应仍宽裕,国产矿TC均价再涨100元至3250元/金属吨;进口矿TC均价涨10美元至35美元/干吨。原料端极端紧缺阶段已过,海外锌锭供应缩减给锌价提供的上方空间预计有限。亚洲基准TC谈判进展进入尾声,预计难超100美元/干吨,成本支撑亦难忽视。国内炼厂扭亏,生产积极性较好,下游畏高慎采,周一SMM锌社库环比增0.3万吨至13.88万吨。

下游消费:上周受北方环保限产影响,SMM镀锌周度开工环比下滑0.34pct至59.21%;压铸锌合金企业下游消费进一步好转,开工环比增3.39pct至57.64%;氧化锌下游订单继续向好,周度开工环比增2.69pct至60.4%。美国就业、PPI、CPI等经济数据全线走弱,消费者信心指数大幅不及预期,市场押注美联储年内降息两次,6月开始首次降息,美衰退预期和通胀担忧并存。我国2月房地产销售累计同比降幅明显收窄至5.1%,但新开工面积仍录得-29.9%的较大跌幅;基建项目开工好转,带动终端消费;国内“以旧换新”支持力度加码至3000亿,相对看好国内消费前景,“金三银四”下,消费端暂不悲观。

走势:供需双增,新星减产强化了成本端支撑,沪锌多空分歧加大,暂不排除沪锌上破2.42万元/吨压力位的可能。作为矿端定价品种,TC持续回升背景下,仍以逢高空为交投主线,倾向第二压力位2.46万元/吨空单介入。

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陈雪
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