近期印尼镍产业政策频发引动市场情绪，镍矿及镍铁价格强势，带动镍价偏强运行，但精炼镍供应过剩格局暂未改变，沪镍维持区间震荡格局。日内沪镍先抑后扬，主力合约收涨0.8%，报收133680元/吨。

印尼有色资源丰富，此前为了吸引外资，且在本国不具备有色消费能力，主要以出口的情况下，存在资源税替代增值税、产品出口关税普遍极低甚至为0的情况。但过去两年全球镍资源全面过剩，持续摩擦成本底部，印尼政府开始对镍资源开发和扶持政策逐渐收紧。之前主要是控制镍矿生产配额，近期逐步过度到调整定价机制和调整税收政策，先后进行了“外汇管制”与“金属产品基准价修订与新增”，近期又对PNBP（非税国家收入）提出相关调整建议，镍产品相关资源税大幅增长。但目前印尼镍产品的出口税为0，虽然此前印尼商务部就镍铁出口税进行了多次且长时间的讨论，但因为多重因素始终未落地。多重政策调整导致镍成本上涨。

精炼镍冶炼企业开工率仍然处于高位，镍产量持续攀升。但需求端仍缺乏明显支撑，虽然不锈钢3月排产明显提升，但是现货成交不佳，传统春季需求旺季能否兑现尚有疑问，同时，不锈钢高库存压力仍存，若后市需求无法兑现，不锈钢或有减产可能。新能源方面，三元电池市占率继续下滑，前驱体产量持续减量，下游订单表现不佳，也将拖累镍的需求。合金、电镀需求保持平稳，缺乏明显增量。整体来看，中长期镍供应过剩格局仍然维持。

对于后市，宏源期货评论表示，近期宏观情绪偏暖，加之印尼和菲律宾雨季尚未结束，矿端扰动尚存，对镍价形成一定支撑，价格向上突破13万元关口，但国内矿贸易相对宽松，原料端支撑有限，且精炼镍过剩格局未改，对镍价走势形成一定压制，短期镍价上行空间有限，后续警惕镍价冲高回落。