沪铜早间小幅飘红，日内行情不断转弱，收盘微跌0.1%。最近关税前景不确定性仍存，铜市自身供需方面变化不大，冶炼端尚未有收紧迹象，上行动力不强，不过社会库存累积继续放缓，下方也存在支撑。

据悉巴拿马总统穆利诺上周视察了该国闲置的旗舰铜矿Cobre Panama，提升了投资者对重启这个价值100亿美元项目运营的希望。2023年底该铜矿受环保因素干扰关闭，使得国内铜矿流入减少，是拖累铜精矿加工费不断下滑的原因之一。最近对于该矿积压矿石可能出口的消息较多，不过仍在博弈当中。对于冶炼端，目前所受干扰仍然有限，金瑞期货表示，进入三月有部分冶炼检修，但再生冶炼尚未受影响，排产预期较高。

最近LME铜库存呈现不断回落姿态，目前库存落至26万吨附近，不过变动整体不大。国内方面，从上周开始精炼铜社会库存累积速度就有所放缓，截至周初继续缓增，步入金三，市场对于下游需求回暖有一定期待，且等待更多利好政策的刺激。不过对于当前需求来看，华泰期货表示，总体而言，目前在铜价相对偏高的情况下，终端订单暂时并无节后明显回升的态势，需求表现当下并不十分突出。[文华综合]