沪铜早间窄幅震荡，午后小幅跳水，收盘下跌0.25%。避险情绪压制下铜价难有亮眼表现，最近国内精铜社会库存累积放缓，后续仍需关注需求恢复情况。

目前市场仍然关注美国对外关税变化，不确定性仍强，压制铜价走势。本周铜矿端消息较多，智利停电对于当地铜生产的影响仍在评估，不过电力已经快速恢复，难以构成持续性影响。第一量子旗下的Cobre Panama铜矿能否重启仍在博弈当中，不过前期滞留在矿中的铜精矿正值计划被出口。

最近国内精铜社会库存仍在累积，主因下游恢复相对缓慢，不过最近一周累积速度已经明显放缓。近期进口窗口暂无打开迹象，进口铜到货仍然相对有限，国内部分冶炼厂陆续加大出口力度，也有冶炼厂计划在3月份检修，国产货源以及进口到货均呈现减少趋势，加之下游消费或将迎来复苏迹象，预计3月上旬将迎来电解铜社会库存去库阶段。