2月26日日，铜延续了25日的涨势。截至发稿，纽交所所有期货铜均上涨，comex铜收盘主力盘中价格达到4.711美元/磅。本周已连续两日，铜的涨幅超过4%。

（图片来源：wind，财联社整理）

广发证券认为，本轮COMEX铜价上涨的直接原因或许在于市场基于对美国加征进口关税政策的担忧，提前对美国铜进口价差预期进行交易。

据悉，本周二，美国总统特朗普签署了一项行政命令，对铜进口如何威胁美国的国家安全和经济稳定展开调查。该命令指示美国商务部长根据1962年《贸易扩张法》启动第232条调查。特朗普表示，铜应该在美国生产，没有例外，是时候让铜“回家”了，要求美国商务部长和美国贸易代表办公室研究铜进口，美国公司的投资只会流向对美国待遇好的地方。这可能会导致征收铜进口关税。

混沌天成期货认为，美国关税影响再起，Comex 铜大幅上行，国内的积极因素正在增多，存在更多支持政策期待，铜价维持震荡偏强判断，策略是仍可逢做多为主，交易一波政策预期。

有分析指出，这是特朗普在潜在的全球“贸易战”中，开辟的一条“新战线”。福能期货认为受美国关税政策刺激，COMEX铜溢价高企引发全球现货资源加速流向北美。

根据美国调查数据，受美国潜在铜关税影响最大的国家将是智利、加拿大和墨西哥，它们是2024年精炼铜和铜制品的顶级供应国。2月25日，智利大面积地区发生大规模停电，中断了全球最大铜国的采矿作业，全球金属市场受到冲击。

在铜的上游方面，混沌天成期货认为，矿端的紧张，TC负值，冶炼环境脆弱，同时供给端存在一定干扰，智利部分地区停电，利多增加。中辉期货认为，铜精矿紧张和加工费持续下滑引发供应担忧，虽然库存累积但是需求暂时难以证伪，隔夜铜冲高回落测试下方颈线支撑，但铜短期深度调整空间有限，中长期看，铜矿紧张和绿色铜需求爆发，对铜长期依旧看好。

在铜的下游，中辉期货认为，铜对电动汽车、军事硬件、半导体和多种消费品至关重要。国内两会降息预期收敛，国债价格回调，宏观驱动减弱，带动铜价短期回落。国海证券认为，国内外电网投资需求仍然强劲，新能源车、风电、光伏等新能源领域需求持续发力，有望平滑地产领域的下滑，抬升铜价。白宫官员补充称，基于电动汽车和人工智能需求的预测表明，未来铜将出现短缺。

超3000位行业精英，铜产业链上下游企业代表、政府部门领导、行业协会、第三方设备、物流仓储以及高校科研专家汇聚一堂。会议包含矿山、冶炼，铜加工、贸易，再生回收、终端应用，涵盖铜全产业链。

大会现场，100多家展台企业将集中展示最新铜加工及冶炼设备，优质原料供应商，新型铜基材料等最新铜产业前沿成果，尽显铜产业创新与活力。

会议活动精彩纷呈：主论坛聚焦全球铜市场趋势，原料供给，剖析政策影响，解读市场走向。分论坛围绕电工输配电、再生铜、铜基新材料、五金水暖、储能等细分领域，深入探讨行业热点；会议期间还进行2天走访12家累计100万吨铜产业代表企业考察。分享前沿技术与宝贵经验，助力铜产业链升级，推动行业高质量发展。

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