沪铜早间低开，日内持续偏弱震荡，收盘下跌1%。美国部分经济数据表现偏弱，市场情绪有所转弱，高价一定程度抑制下游消费，铜价反弹至逾四个月高位后继续上行动力不足。

此前市场交易再通胀逻辑，且美元指数持续大幅回落，铜价偏强运行。不过周末公布的美国零售销售等数据有所走弱，且铜价反弹至阶段性高位后继续上行动力有限，今日出现回落。对于宏观面，中信建投期货表示，关税相关利空交易逐步消化，加之当前的贸易政策相对温和，市场风险偏好中性，叠加国内重要会议临近，铜价不断走高。近期公布的美国1月零售销售数据超预期爆冷，经济放缓担忧升温，铜价有所承压。

最近国内铜精矿现货加工费维持下降姿态，落至负值后也仍在走弱，暗示矿端供应紧张状况并没有出现缓解反而有趋紧趋势，后续仍需关注对冶炼厂的影响。节后铜价温和上涨，重心不断上移，高价一定程度抑制下游消费情绪，截至周一，国内精铜社会库存仍在累积。金瑞期货表示，供应端，进入二月国内冶炼排产或边际回升。消费端，节后目前看消费回归情况不强，库存持续累库，高价或令平衡不及预期。展望后市，基本面原料紧张逻辑仍存，若宏观风险未持续发酵，短期铜价有较好韧性，预计回调空间不深，关注回调后买入机会。