【投资逻辑】冶炼厂冬储备货较为充裕，目前国产锌矿加工费涨势明显，受此影响冶炼厂同样上调对进口锌矿加工费的预期。前期市场开始提前交易过剩预期。然而1月SMM中国精炼锌产量环比增加1%，同比下降将近8%，低于预期值。春节假期期间部分冶炼厂锌锭发运或有所延后，七地锌锭库存录得10.7万吨，春节期间累库幅度创近八年新低，市场对于回到低库存有预期，因而现货升水走高显著。预计随着物流的恢复，锌锭或在下周陆续到货，促使国内锌锭社库持续累库，未来等待节后产量与消费实际恢复进度。

【投资策略】23000-25000附近区间操作。