美联储降息暂时停滞 现货市场保持冷清局势【SMM锡早讯】 美国1月ADP就业人数增加18.3万人，远超预期的15万人，且前值大幅上修至17.6万人，显示劳动力市场韧性。但1月ISM服务业PMI为52.8，低于预期54，表明服务业扩张放缓。降息方面，美联储洛根表示2025年的选择可以归结为“尽快”恢复降息或“相当长一段时间”维持利率不变。最新CME“美联储观察”数据显示，3月维持利率不变的概率为85.5%，降息25个基点的概率为14.5%，到5月维持当前利率不变的概率为61.1%，累计降息25个基点的概率为34.7%，累计降息50个基点的概率为4.1%。后续或对沪锡上行暂无助力。期货市场上，沪锡主力合约昨日夜盘小幅回落，但整体持仓量并无明显变动。国内现货市场依旧保持冷清局势，今日部分下游及终端企业复工，但考虑当前锡价及终端企业情况，正月十五之前总体订单量或偏少，部分贸易企业开始准备年后的现货库存，冶炼厂出货意愿随锡价的上行逐步变强，市场还需同时关注宏观政策及海外矿端供应扰动对锡价的影响