沪铜早间小幅低开，日内持续偏弱震荡，收盘微跌0.34%。外围情绪较为反复，矿端偏紧状态延续，市场仍在等待国内供需表现带来更多指引。

美联储如期按兵不动，不过最近美国关税政策的变化引发市场情绪波动，一度拖累需求前景，后续仍需关注国际贸易纷争对于情绪面和实体经济的冲击情况。对于最近外围市场表现，金源期货表示，美国政府原计划对中加墨分别征收关税，而后又推迟对加墨征税期限令市场担忧缓解，美元回落提振金属市场，此外美国制造业PMI重回扩张区间或拉动精铜需求。

智利国家统计局数据显示，智利2024年12月铜产量同比增长14.3%，至566,547吨，不仅是同期多年高位，更是创下了近六年单月新高。不过春节前夕国内铜精矿加工费就呈现震荡下跌姿态，持续维持在个位数水平，暗示矿端供需仍然呈现偏紧姿态，后续仍需关注紧张局面是否会出现边际缓解和国内冶炼厂应对情况。由于春节假期，国内下游企业放假，国内精铜社会库存有明显累积预期，后续仍需关注机构统计的社会库存数据表现。