周一沪锌主力ZN2502合约期价日内窄幅震荡，夜间高开下行，伦锌企稳震荡。现货市场：上海0#锌主流成交价集中在25240~25400元/吨，对2501合约升水600元/吨。报价贸易商不多，下游担忧货源紧张持续，近期开始原料备货，现货升水小幅走高，成交改善。SMM：截止至本周一，社会库存为6.17万吨，较上周四减少0.28万吨。

整体来看，受美国新政府将仅针对关键进口商品实施普遍关税报道影响，美元跳水，随后美国新总统否认，美元回升，金属跟随美元走势波动。近日锌价大幅回落后，下游备货增加，库存未持续累库，再度减少0.28万吨至6.17万吨。当前延续低库存低仓单的强现实，缓解锌价跌势，但宏观带来的不确定性强化，资金避险情绪不改，锌价仍有下行调整压力。