【投资逻辑】基本面，12月冶炼厂前期锌矿订购陆续到货，冶炼厂冬储备货较为充裕，国内外加工费企稳回升，年末炼厂产量略超预期。年末消费端强于前期预期，一部分订单来自于抢出口所致，另一部分订单来自于内需实际提振，临近过年，交通、光伏等订单因施工项目逐渐结束而转弱，出口订单亦有所回落，但由于下游原料库存过低，因而在春节前可能存在补库的需求，当下社会库存持续下跌，现货升水强势的格局或仍将延续。

【投资策略】由于国内锌锭库存没有止跌企稳迹象，锌价底部回升，关注26000附近压力位。