【投资逻辑】1、宏观面：中央经济工作会议在京召开，提出了稳增长、稳物价、稳就业、稳民生等一系列要求。从财政政策来看，要实施更加积极的财政政策。各项支持实体经济的财政工具额度将全面提升，财政支出结构将向民生消费边际倾斜。从货币政策来看，会议要求实施适度宽松的货币政策，适时降准降息，从内需政策来看，“扩内需”被列为明年的首要任务。2、供应端：铜精矿延续紧张周Tc 报10.45美元/吨（ 0.37）。SMM预计12月国内电解铜产量环比大幅增加8.17万吨升幅为8.13%，同比增加8.74万吨升幅为8.75%。1-12月累计产量同比增加61.18万吨升幅为5.35%。3、消费端：11月我国新能源汽车产销量分别为156.6万辆和151.2万辆，环比分别增长7.1%和5.7%，同比分别增长45.8%和47.4%。4、社会库存：截至12月9日周一，SMM全国主流地区铜库存对比上周四下降1.06万吨至11.97万吨，但总库存较去年同期的6.47万吨高5.5万吨。

【投资策略】中央经济工作会议再度确定政策方向，额度等待两会。欧央行下调经济增速利多美元，铜价有所回落。铜矿长协TC确定中长期利多铜价，短期年底铜消费偏弱，宏观扰动较多，铜价等待再次布局机会。

（来源：一德期货）