昨日国内现货市场，市场流通货量较少，下游刚需采购为主，升水继续小幅回升，上海地区对12合约报升水80-140元/吨。供应方面，上周国内锌矿TC六周以来再次上行100元/吨，锌矿供应仍有边际放松。冶炼端，SMM最新数据，11月产量环比小增0.16万吨，而12月预计增2.67万吨至53.65万吨，整体均略超预期。需求方面，抢出口支撑下上周镀锌周度开工仍有上升，但其他板块需求淡季压力显现，库存上来看，国内社库仍有稳定去库，而海外库存持续走高，实际过剩压力仍较大，有强烈进口至国内的需求。整体上来看，国内重要会议临近、政策预期逐步上升，可以看到短期多空仍有博弈，但我们认为后续仍将回归基本面交易，建议后续逢高布空为主，另外持续关注月间反套机会。