美国就业数据略低于预期，美元指数走弱，海外库存增加，铜价震荡下滑，昨日伦铜收跌0.08%至9090美元/吨，沪铜主力合约收至74400元/吨。产业层面，昨日LME库存增加2025至270525吨，增量主要来自欧洲仓库，注销仓单比例下滑至4.1%，Cash/3M贴水112.7美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货升水下滑至15元/吨，部分持货商出货需求较强，升水承压，市场活跃度不佳。广东地区库存继续减少，升水涨至330元/吨。进出口方面，昨日国内铜现货进口盈利回升至300元/吨以上，洋山铜溢价环比持平。废铜方面，昨日国内精废价差扩大至980元/吨，废铜原料供应维持偏紧。

价格层面，美联储12月降息概率较高，市场风险偏好预计有所回升，但美强欧弱的经济现状预计支撑美元偏强运行，从而抑制情绪改善程度。中国制造业PMI继续抬升，加之重要经济会议临近，情绪预期改善。产业上看国内在废铜替代减少的情况下，供需关系偏紧，海外现货市场则维持弱势。总体情绪面或维持偏暖，但欧洲因素和需求将制约铜价反弹高度。

（来源：五矿期货）